カテゴリー: 証券

シルバーライフ　後期高齢者の急増で成長加速へ（その2）

昨日書いたシルバーライフ、その第2弾です。非常に魅力的なマーケットを持つ同社です。競合する企業としてはワタミ辺りがあげられると思います。ここも注目してるんですが、居酒屋業態等にも展開しているため、コロナの影響もあり足元の業績は苦しんでますね。

ラストワンマイル

シルバーライフの魅力をいくつか。この会社の最大の強みは、既にいわゆる「ラストワンマイル」を制しているところ。高齢者向け配食サービスのフランチャイズチェーンを運営しており、その数はなんと978店舗、国内最大規模の FC 店舗網です。一人事業者でも開業が可能だそうで、この店舗から高齢者宅まで直接宅配されます。

食材の開発、製造から、高齢利用者の自宅への配達（配食）を行う FC 店舗網の運営までを、自社で行う体制が出来上がっています。宅配以外にも、自前で給食を提供できなくなった高齢者施設へも提供しており、こちらも魅力的な市場です。

クロスセルの可能性も

宅配弁当でラストワンマイルまでを築き上げた同社ですが、今後考えられるのはクロスセル。弁当以外にも高齢者が必要とするものはあります。取扱商品の拡大ですね。そんなことを考えていたら、コンビニとのコラボなんかもありそうだな、などと感じ始めました。

宅配のネックは宅配のコスト。弁当の宅配をする顧客の場合は、既に弁当料金で配送コストをこなしているわけで、このルートにコンビニのオリジナル商品をのせて配送する。なんてのもありかなと。などなど、いろんな可能性を感じさせる企業です。

シルバーライフ　後期高齢者の急増で成長加速へ

先日、当ブログでも取り上げた決算訂正で市場を驚かせたシルバーライフ。実のところkuniは投資の対象として考えていたんですね。そこへ第1四半期の決算が公表され株価がぶっ飛びました。で、直後に発表した決算に間違いがありましたと訂正。そして急落となってしまいました。

投資対象として

日本では、1947年から1949年に生まれた「団塊の世代」と呼ばれる人たちが、2025年に75歳以上の後期高齢者になります。2025年問題とも呼ばれてますよね。団塊の世代は日本の人口比率の最も多くを占めることから、消費等の動向に大きな影響力を持っています。

団塊の世代以降ももちろん、少子高齢化は進んでいきますので、こうした高齢者が何を必要とするのか、は大きな投資テーマであり、今後成長する事業テーマでもあります。高齢者向けのお弁当宅配サービスを手掛けるシルバーライフに注目するのはそのためです。

コンビニの顧客

ある週刊誌の記事で、地方で元気なコンビニを取材した際の、社長のコメントをみました。「以前は給料日に売り上げが一番多かったそうですが、今では年金支給日に売り上げが一番多いそうです。そしてその次に多いのが、生活保護支給日だそう。そして3番目が給料日なんですね。

地方が基盤のコンビニですから、都内のコンビニではまた少し違ってるかもしれませんが、地方ではすでにこの構図が定着し始めてるんじゃないでしょうか。シルバーライフのビジネスモデルって、まさに5年後、10年後には今の大手コンビニみたいな存在になっているのではないかと思います。（あくまで個人の意見です。投資は自己責任でお願いします）

SMBC日興証券　罰金10億円求刑

SMBC日興証券の相場操縦事件に関して、12/26、東京地裁で金融商品取引法違反（相場操縦）罪に問われた法人としての同社と、元執行役員の杉野輝也被告（57）の論告求刑公判が行われました。「ブロックオファー取引」で株価操作していたという事案でしたね。

罰金10億円求刑

検察側は「高度で専門的な知識を悪用し、市場をほしいままに操作した。類を見ないほど悪質だ」、として同社に罰金10億円、追徴金約44億4,090万円、杉野被告に懲役1年6月をそれぞれ求刑しました。

検察側はさらに論告で、法人としての同社について、社内のコンプライアンス部門が「複数回の取引を明白な犯罪行為と認識していたが、是正措置を講じなかった」と指摘。「監視・審査機能が形骸化し不全な状態にあり、監督過失の程度は重大だ」としています。

対してSMBC日興は

法人を代表して出廷した近藤雄一郎社長は最終意見陳述で、「今後、二度とこのようなことを起こさないと誓い、再発防止策・改善策を着実に実行し、信頼回復に全力で努める」と述べたそうです。いやぁ、このセリフ何回聞きましたっけ。このところほぼ毎年聞いてるような気がするんだけど。

ホントに懲りない会社です。証券会社はみな昔はこういう感じだったけど、各社ともに着実に良い方向に変わってきてますよ。この会社だけは断トツで何も変わっていないし、これからも変わりそうな気がしません。

株式会社シルバーライフ　在庫金額の過大集計で決算短信を訂正

シルバーライフは12/26、「役員報酬の減額に関するお知らせ」を公表しました。同時に第一四半期の決算短信の訂正も行っています。在庫金額（棚卸高）を過大に集計していたことで、実際よりも利益が大きく見える決算を発表していたということですね。

シルバーライフ

シルバーライフは、高齢者向け配食サービスのフランチャイズ（FC）本部の運営、およびFC加盟店などへの調理済み食材の販売が主な事業。自社工場および仕入先工場で製造された調理済み食材をFC加盟店、高齢者施設などへ販売している企業です。「まごころ弁当」というサービスなんか聞いたことありませんか。

ことのなりゆき

同社は12/9に第一四半期の決算を発表。経常利益(非連結)が前年同期比2.7倍の3.5億円に急拡大という内容でした。これを受け、1,400円程度だった同社の株価は急騰し、ストップ高の300円高。その後も上昇を続け、一昨日は2,000円台まで買われました。

その日の引け後に決算短信の訂正（利益の下方修正）が出てしまったものですから、株価は一気に売られます。昨日の終値は1,611円の381円安です。間違った決算数値に踊らされて大損した投資家も多いことでしょう。

わずか10日間ほどで間違いを訂正していますから、不正ではなく、あくまでミスだったんだろうとは思いますが、マジでいただけないミスですね。取締役会はなぜ、思いのほか利益が大きく出ている数値に気付かなかったんでしょう。まさにガバナンスが効いていない典型例です。

ちなみに、今回の開示文には西暦年の誤植があったり、今回のミスのことを「発覚した」などと表現していたりします。「発覚」は隠していた悪いことが明るみに出ること、、、ですよ。やっぱりこの開示についても、内容、チェックできてません。

アイ・アールジャパン　第三者委員会の委員を決定

アイ・アールジャパンは12/8、「（開示事項の経過）第三者委員会委員の決定、委嘱事項（調査の対象・範囲）及び調査結果の開示時期に関するお知らせ」を公表しました。11/14に委員会設置を公表して委員が決定するまで、1ヶ月近くかかってます。なにが難航したのかなぁ。

事案のおさらい

IRジャパンの副社長が投資会社に対して東京機械買収の提案を行い、その後に東京機械の買収防衛を請け負っていたという事案でしたね。この時のフィーは5億円だったとか。ちなみにこの副社長、半年前にインサイダー取引疑惑（証券取引等監視委員会が強制調査）で同社を辞めています。

調査委員と調査期間

今回の開示では調査委員が示されましたが、皆さんそれなりの方々です。一方で調査期間に関しては「２～３か月程度を目途」としていて、おいおい、そんなに掛かるんかよ、って感じです。他にも開示の中でいまだに、「ダイヤモンド・オンラインが報じた当社に関連した記事」などと事案を表現していたり、まるで他人事のよう。

これ以外の情報はなく、同社として調査したのは副社長の当時のスケジュールを確認したことぐらいなんでしょうかね。1か月間何してたの？

組織的な？

まぁ、いろいろと妙なもの見せられてるからか、この事案、副社長の単独行動ではなく、組織的に行われたものでは？と感じます。この会社の社長はアイ・アールジャパンホールディングス株の50％超を持つ「絶対的存在」だそうです。いわゆるワンマン社長ですね。

ヤフーの掲示板とか見ても同社長への批判がかなり見られます。株価は2021年の高値から既に10分の1以下。株主にとってはとんでもない経営陣、であることは間違いありません。